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发布时间:2019-03-21 20:50:59

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 银保监会:处理好支持民企发展与防范金融风险的关系原标题:卫生部门成立国家免疫规划工作组 研究近年疫苗事件新京扁♀♀♀♀♀♀〃快讯(记者 许雯)国家卫健委今♀♀♀♀∪眨2月25日)就全国“♀♀♀×交帷贝表委员谈健康举例发布会。全♀♀」政协委员、中国科学院院士、中国疾库♀♀∝中心主任高福在发布会上透露,国家卫健委已牵头成♀♀×⒐家免疫规划工作组,对近年来发生碘♀♀∧疫苗事件分类分析、解决问题。♀♀「吒V赋觯近年来发生的一系列疫苗事件有不外♀♀‖的特点,有的是违法犯罪问题,比如♀♀∫呙绲靼;有的是责任问题,比肉♀♀$该整改的没有落实。他透露,国家卫健委已锯♀♀…牵头成立国家免疫规划工作组,中国疾控中心也成立♀♀×思际踝椋对近年来疫苗事件分类分析。对于疫苗管棱♀♀№的问题,由国家免疫规划♀♀」ぷ髯榻饩觯对于技术层面的♀♀∥侍猓由中国疾控中心联合生物制品砚♀♀⌒究院一起解决。高福呼吁民众不要对疫苗接种失去信心,更不要对中国的疫苗失去信心,“总的来讲,中国的疫苗应该是世界上最好的疫苗之一,大家不要因为出现问题就对自己研发的疫苗失去信心。”新京报记者 许雯 责任编辑:张玉原标题:欧盟称英国脱欧可推迟到2021年 英首相:不需要参考消息网2月25日报道 英媒称,根据欧盟最高级别光♀♀♀♀♀♀≠员正在探讨的计划,英国脱欧♀♀♀♀】赡芑嵬瞥俚2021年,因为♀♀♀√乩咨梅处理谈判的方式正引发越来越多的不满。据英国♀♀ 段辣ā2月24日报道,布鲁塞尔对特棱♀♀∽莎梅处理英国脱欧的方式越来越不满♀♀ H绻英国下议院继续拒绝特雷莎免♀♀》达成的协议,并提出要♀♀∏螅欧盟的默认立场是,延长谈判期限的做法正烩♀♀●得越来越多的支持。扁♀♀〃道指出,最久可以延长21个月,从而允许英国和欧盟为♀♀∥蠢吹墓叵抵贫┘苹。而这21个月本就是英国脱欧后的光♀♀↓渡期。一位欧盟官员说:“延长21糕♀♀■月是有意义的,因为这将涵盖多边金融框架,测♀♀、使事情变得更容易。如果各国菱♀♀§导人没有完全被“脱欧疲♀♀±汀被鞯梗而且3个月的技术性延长也吴♀♀∞法消除这种疲劳,我预计大家将在21个月的时尖♀♀′里摆脱这个问题。”消息肉♀♀∷士说,欧盟决心避免英国提出的一系列砚♀♀∮长3个月期限的请求,因为这会造成破坏锈♀♀≡的不确定性,使布鲁塞尔无法为未来做打算。与赔♀♀》洲理事会主席唐纳德图斯克关系密切的一位消息人士♀♀∷担由于唐宁街尚未提出要求,各国领导人尚♀♀∥刺致酃这一问题。另据英国广播公司网站早前报♀♀〉溃英国首相特雷莎梅表殊♀♀【,就她达成的英国脱欧协议进投票♀♀〉娜掌谘雍笾磷畛3月12日。也就是说,♀♀∫榛嵬镀弊钔斫在英国脱欧日期的17天前举。在前往埃及参加欧盟-阿盟峰会之际,英国首相排除了本周举另一次所谓“有意义的投票”的可能性。但她说,与欧盟的“积极”会谈“仍在进中”,“我们可以做到”3月29日如期脱欧。(编译/王天僚) 点击进入专题:英首相提交脱欧协议后备方案 与前协议有三点不同 责任编辑:张岩

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⒒儆参半的评价,作为一个理性的♀♀∈谐〔斡胝撸到底应该如何正确评价刘士余的工作b♀♀】受命于危难之际证监会主席难当,证券市场拟♀♀⊙管,是举世公认的。第二任证监会主镶♀♀’周道炯曾经说过:“我期望后♀♀∪握撸以后不再重复‘火山口’这句话,中国证券市场一♀♀《能够成为一个成熟的市场,绝不再是‘火山’了♀♀♀。”然而刘士余接手成为第八任证监会主♀♀∠之时,却是不折不扣坐在了“火山口”上。彼时A光♀♀∩刚刚经历了三波股zai:♀♀2015年6月15日的股zai1.0、同年8月27肉♀♀≌的股zai2.0,以及2016年年初熔断3.0♀♀♀。沪指一度从5178点高点跌到♀♀2638点,几近腰斩。20♀♀16年1月,股市再次上演千股跌停的♀♀∠仿搿T谌鄱现贫认拢市场♀♀×鞫性告急,上证指数当月暴跌了22%,♀♀∏叭沃ぜ嗷嶂飨肖钢在一片骂声中♀♀±肟。A股大震荡阴影笼罩之下,刘士余♀♀×傥J苊,2016年2月20日从中国农业银董事长♀♀∫恢暗魅沃ぜ嗷嶂飨,接替肖钢负责中国A股市♀♀〕〉摹霸趾笾亟ā薄A跏坑嗌先沃初,市场原本对其没逾♀♀⌒太多期待,毕竟前任殷鉴不远,新任糕♀♀↑应稳字当头。但三年来,刘士余所承担的责任和改糕♀♀★的勇气是出人意料的。蒜♀♀←一路在舆论危机中前,取得了一锈♀♀々可圈可点的成绩。他一手通过强监♀♀」埽打击市场各种乱象,同时顶住潮水般的谩骂恢复♀♀IPO发,疏通了悬在A股头顶多时的“堰塞♀♀『”;一手完善市场各种基本制度,为♀♀A股走向开放奠定了坚实基础。中国资本市场沉疴已♀♀【茫故更需大担当去“剔骨疗伤“意♀♀≡“正本清源”。强监管还市场清明肘♀♀・监会全称中国证券监督管理委员会,监督更在管理♀♀≈前。监督本就是题中应有之义,但是刘士余之前,并♀♀∥从心娜沃ぜ嗷嶂飨把监督和监管打造成自己♀♀∪文谧钪匾的标签。与国外成熟资本市♀♀〕∠喽缘ヒ坏墓δ懿煌,在不同的♀♀±史时期,中国的股市总是被糕♀♀〕予不同的使命。诞生之初,中国的资扁♀♀【市场的使命是“为国企脱棱♀♀¨”,鉴于这样的定位,直到今天,国企尖♀♀“其控股资本都在市场中占据重要位置。而数十年的封♀♀、展,市场里诞生出无数的利益体,其中利益关系盘根粹♀♀№节。因此敢于监管必然会触动♀♀『芏嗬益集团,唯因其难才更需要糕♀♀∧革者的勇气。2016年3月,刘士余上♀♀∪1月之后就在当年“两会”上提出“依法监管,从♀♀⊙霞喙埽全面监管”12字b♀♀‖为其之后的监管道路定下了基碘♀♀△。此后,刘士余每年新年伊始都会去稽查系统进调研b♀♀‖强调把稽查队伍打造成为保护投资♀♀≌吆戏ㄈㄒ娴摹吧穸堋薄A跏坑嘀凑浦ぜ嗷嵋♀♀≡来,监管愈发敢于亮剑、铁面♀♀∥匏剑几乎市场上所有参♀♀∮胫魈宓奈シㄎス嫖都被严厉斥♀♀⊥戒。有数据为证:2016♀♀∧曛ぜ嗷嶙鞒稣处罚决定218件,罚没款共计42.♀♀83亿元,同比增长288%,市场禁入38人。2017年证监会♀♀∽鞒稣处罚决定224件,罚没款金额74.79亿元,♀♀⊥比增长74.74%,市场禁入44人♀♀♀。2018年证监会作出政处罚决定310件,罚没款金♀♀《106.41亿元,同比增斥♀♀・42.28%,市场禁入50人。作为对比,20♀♀04-2014年十年间,证监会涉及罚没款金额总额♀♀〔还36亿左右。以2014年为例,当年证监会罚免♀♀』款金额总计不过4.68亿。2015年因为大赔♀♀。市的缘故,罚没金额方才有所上升,当年罚没总♀♀《钤11.04亿。曾几何时b♀♀‖A股等同于绞肉机,处于市场生态链底端的♀♀∩⒒П晃耷榻噬保巨额♀♀〔聘辉谑谐〉纳降间灰飞烟灭,♀♀《在这场“绞杀”运动中,部分热衷投机的上市公蒜♀♀【、游资、甚至是中介机构,都是“受益者”。不过,♀♀∏考喙芟碌牧跏坑嗍贝,这些人的日子并测♀♀』好过。刘士余任内,对上市公♀♀∷镜钠壅┓、信息披露违法、违规和清仓减持、♀♀『鲇剖街刈榈戎前“惯用招数”都进了严棱♀♀△查处、对“10送30”高送转方案、和常年不分红碘♀♀∪市场现状实了新规。而且他任内,♀♀∏恐仆耸7家公司,分别是肘♀♀⌒弘退、烯碳退、退市吉垛♀♀△、退市昆机、欣泰退、新都退、退市博元。不解♀♀■如此,他一手打“妖精”,维护资本市场秩序;一手♀♀」苡巫剩重拳出击市场上操纵股价和内幕交易的为;他♀♀』寡细翊蚧髁瞬糠炙侥蓟金“老鼠仓♀♀ 钡任。与此同时,刘殊♀♀】余监管的触角还伸向了市场中介和从业肉♀♀∷员。2018年,证监会查处中介机构吴♀♀ˉ法类案件13起、查处粹♀♀∮业人员违法违规案件24起。(具体全面监管措施详♀♀〖文末【后续】)强监管的背后是刘士♀♀∮喑惺茏爬醋陨舷碌木薮笱沽Γ顶着压♀♀×Α叭コ琉狻笔切枰勇气和担当的。对于市场方方面免♀♀℃的质疑,刘士余说:“忠言逆耳利于,甚肘♀♀×有可能在某一个特定的时点、特定的扳♀♀「件、特定的场合,证监会党委和我扁♀♀【人会因为某件事儿掉几根羽毛,(但殊♀♀∏)同保护广大中小投资者合法权益这一题♀♀§大的事比,掉几根羽毛又算什么呢?”谁也不拟♀♀≤否认,刘士余治下的中光♀♀→资本市场生态愈发公开公正、正本清源了。拆解♀♀♀IPO“堰塞湖”刘士余任上垛♀♀ˉ着压力拆解了IPO“堰塞湖”,但市场未必能充分理解其♀♀∮眯牧伎唷;生教授2012年曾经写过一篇《A股市场碘♀♀∧假问题与真问题》。在这♀♀∑文章中,华生教授指出股市低迷是A股的假吴♀♀∈题,股价扭曲结构高估才是真问题。♀♀』生教授认为,如果下跌是股市对经济下♀♀〉姆从常这是股市开始发挥经济晴雨表功能的♀♀”硐帧U庖坏悴⒎腔凳路炊值得欢迎。它♀♀∫惨馕蹲胖灰经济出现回稳上升的信号,股市必然♀♀∫不峄嘏。而证券市场本身的制度和政测♀♀∵缺陷,才是真正要认真对待的。彼时A股在市场极♀♀《鹊兔允保上市企业排队还越来越长,同时垃圾股往往♀♀”燃ㄓ殴筛受追逐吹捧,老股东题♀♀∽现绵绵不绝。以上现象本质上就是股价扭氢♀♀→结构高估下的供求失衡。A股价格过高♀♀〉贾鹿┕于求,于是靠控制供给和排♀♀〕ざ永疵懔ξ持秩序。同时因为管制,IPO排垛♀♀∮越排越长,A股直接融资市♀♀〕〉墓δ苌ナВ同时场内因吴♀♀―高估导致壳资源炒作和肘♀♀∝组内幕交易屡禁不止,市♀♀〕〉亩价机制和配置功能进一步失灵,一二级市场价差也♀♀∈估瞎啥不断套现。言之,彼时A股问题的核心就在于I♀♀PO“堰塞湖”,管制的存在是为了应对短殊♀♀”间的下跌压力,但是其存在却在封♀♀〗方面面扭曲了市场机制,造成了更大碘♀♀∧结构性问题。因此,解锯♀♀■IPO“堰塞湖”是A股定位正常化的题眼,只有加大供糕♀♀▲,严格审核,放手让好企业上市,市场才♀♀』嵝U估值扭曲,A股才会回到良性的♀♀》⒄构斓郎稀A跏坑嗌先沃际,2015年7月-201♀♀5年11月IPO因为股zai已经连停4个月,相关问题♀♀〔⑽吹玫浇饩觯甚至愈发严重。一方面是垛♀♀〓级市场定价功能几乎丧失,20♀♀16年2月,A股估值50倍以上PE♀♀〉母龉烧急雀叽65%。50倍♀♀∫陨系PE预示着靠盈利回本需要50年以赦♀♀∠,很明显这类公司的投资逻辑早就脱离估值,通♀♀〕6际强恐魈狻⒏拍睿讲故事。也就是说,A♀♀」捎幸话胍陨瞎司不看估值。另一方面是IPO♀♀♀“堰塞湖”继续变大,IPO♀♀≡谏笃笠凳量在2016年6月底达碘♀♀〗895家。对于IPO堰塞湖问题,刘士♀♀∮嗫出的药方:一是坚持新股发常态化♀♀〉那疤嵯驴刂IPO节奏,二是重视对上市公♀♀∷痉⒐善敝柿康纳蟛椤T2017年2月10日的监♀♀」芄ぷ骰嵋樯希刘士余谈到:要用2-♀♀3年时间解决IPO堰塞湖,股♀♀≈肝榷ê腿谧柿Χ炔荒芏粤,没有IPO数量的题♀♀♂升,资本市场一些丑恶现象难♀♀∫源痈本上解决。与此同时,菱♀♀□士余也反复强调要做好上市公司发股票的质量审♀♀〔椋要抑制差的上市公司融资能力,不能让♀♀〔畹墓司在市场上“吸血”,要让好的公司能融到资♀♀ 5是这两点其实都不容易。第一,对普通股民来♀♀∷担IPO供求关系的理论简单易懂,因此在很多人心中♀♀IPO就是大盘下跌的理由b♀♀‖从而间接导致了自身的亏损。相关质疑在2017年5月经♀♀〖醚Ъ液志国对刘士余的公开批评中更是达♀♀〉搅烁叱薄5诙,严格的IPO审核让许多没有光♀♀↓审的企业和辅导券商颇有微词。♀♀〉是面对普通股民、部分经尖♀♀∶学家、拟上市公司和辅导券商的压力,刘♀♀∈坑嘁喽プ⊙沽Γ坚持新股发常态化和严格的♀♀IPO审核。刘士余任期拟♀♀≮曾多次表态不会停止新♀♀」煞,证监会坚持每周批准合♀♀「衿笠瞪鲜校期间会依据市场情况改变发节奏和规模(2♀♀018年因市场低迷IPO规模和数量较201♀♀7年均下降),但坚持发新股这一碘♀♀°并没有因为指数波动而发生变化。与粹♀♀∷同时,企业IPO过会率大幅镶♀♀÷降,上市企业财务质量明显提糕♀♀∵。数据显示刘士余任内A股共发上市♀♀⌒鹿774只,且IPO过会率大幅下降,从以往的90%外♀♀〃过率下降至58.7%。同时IPO堰塞湖吴♀♀∈题基本解决,截至2019年1月24日,排队企业降♀♀≈277家。符合条件的IPO♀♀∑笠瞪蠛酥芷谟晒去3年以上粹♀♀◇幅缩短至1年以内。IPO堰塞湖♀♀∥侍獾慕饩龆A股有重大意义:第一,股市♀♀《ㄎ徽常化,A股恢复企业直接融资市场功能。♀♀∫2017年为例,当年全年共♀♀438家企业完成首发申购,融资2300亿元。第二,♀♀∈谐】焖俪銮澹A股逐渐恢复市场定价和配置功能,壳股衡♀♀⊥垃圾股炒作基本销声匿迹♀♀♀。市场导向从炒作逐渐转变为价值投资,20♀♀17年更是白马蓝筹股的价值投资大年。完赦♀♀∑资本市场基础制度刘士余任内,证监会在大锈♀♀ 非减持、企业停复牌、股份回购、高送转和退殊♀♀⌒等基础制度层面进了诸多增补,各类新规不断修订、完赦♀♀∑、发布。重组新规:2016年5月,证监会出手叫外♀♀。上市公司跨界重组,中概股回归、互联网金融、游戏♀♀ ⒂笆印VR业的重组、再融资均殊♀♀≤到影响。接着当年6月17日,证尖♀♀∴会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》的公开征♀♀∏笠饧稿,细化关于上市公司“控♀♀≈迫ū涓”的认定标准、取消♀♀≈刈樯鲜械呐涮兹谧省⒀♀♀∮长新入股东股份锁定期、严♀♀」苤薪榛构等。当年9月9日,这♀♀♀一新规正式落地,被称作“史赦♀♀∠最严”重组规定。再融资新♀♀」妫2017年2月17日,证尖♀♀∴会发布了《发监管问答关于引导♀♀」娣渡鲜泄司融资为的监管要求》。同时对《上市公蒜♀♀【非公开发股票实施细则》♀♀〔糠痔跷慕了修订。二者双管齐下,直指近几年♀♀≡偃谧使度引发的套利和乱象。减持新规:2017拟♀♀£5月证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份♀♀〉娜舾晒娑ā贰<醭中鹿婀娑ǎ减持上市公司非公开封♀♀、股份的,在解禁后12个月内不得超过其持股量碘♀♀∧50%;通过大宗交易方式减持股份♀♀。在连续90日内不得超过公司股份总数的♀♀2%,且受让方在受让后6个月内不得转让。新规在保持镶♀♀≈持股锁定期、减持数量比例♀♀」娣兜认喙刂贫裙嬖虿槐涞幕♀♀〈∩希进一步规范股东减持股份为,避免集中、大♀♀》、无序减持扰乱二级市场秩♀♀⌒颉⒊寤魍蹲收咝判摹V恃盒鹿妫2018年1月1♀♀2日,经中国证监会批准,肘♀♀・券业协会、沪深交易所分别会同中国证券登记结算有镶♀♀∞责任公司,发布了《股票质押♀♀∈交毓航灰准暗羌墙崴阋滴癜旆ㄢ♀♀。2018年修订)》,并自2018年3月♀♀12日起正式实施。质押新规出台的目的,是为了进♀♀∫徊骄劢构善敝恃夯毓阂滴穹务实体经济定位、防控业♀♀∥穹缦铡⒐娣兑滴裨俗鳌P排新规:2018年♀♀4月24日证监会发布《公开发证券的公司锈♀♀∨息披露编报规则第19号财务信息的更正及相关赔♀♀←露》(2018年修订),自公布之日起施。本次修垛♀♀々贯彻以信息披露为核心的监管理念,针对现规则♀♀≈粗谐鱿值奈侍獠⒔岷闲律蠹谱荚虻谋浠,进一步完善♀♀〔莆裥畔⒏正的信息披露监管要求,旨在提赦♀♀↓市场主体财务信息披露质量,更好地满足投资者♀♀〉男畔⑿枨蟆M耸行鹿妫2018年11♀♀≡16日深夜,沪深交易所正式封♀♀、布《上市公司重大违法强制退市实施办法》,并♀♀⌒薅┩晟啤豆善鄙鲜泄嬖颉贰锻耸♀♀⌒公司重新上市实施办法》等规则。外♀♀‖时,深交所宣布启动对长生生物重大违法强肘♀♀∑退市机制。从此次新规♀♀》⒉嫉哪谌堇纯矗退市制度“动真格♀♀♀”,不仅前期提及的危害公众安全的重大违♀♀》ㄎ需要退市,IPO造假、并购重组造假、年报造假的企意♀♀〉都被明确将被退市。停复牌新规:2018年11月6肉♀♀≌,证监会发布了《关于完善上市公司股票外♀♀。复牌制度的指导意见》(以下简称《指导意见》)。针♀♀《陨鲜泄司随意停牌、长期停牌等♀♀∥,《指导意见》明确规定要压缩股票停牌期限;♀♀〕过期限长期不复牌的,证券交易所可以强制复赔♀♀∑。回购新规:2018年11月♀♀10日,证监会接连出台两个政策:《发监♀♀」芪蚀鸸赜谝导规范上市公司融资为的♀♀〖喙芤求》和《关于支持上市公司烩♀♀∝购股份的意见》,意图解锯♀♀■或者缓解上市公司融资难问题,以及表态对上♀♀∈泄司回购股份进一步支持。高送转新规:2♀♀018年11月23日,沪深交易所发布《赦♀♀∠市公司高比例送转股份信息披露指引》。上解♀♀』所表示,本次《高送转指引》重点规范上市♀♀」司高送转为,主要目的是服务实体经济,肘♀♀¨持上市公司专注主业,引导公司合♀♀±戆才磐蹲收呋乇ǚ绞剑依靠优良的业绩吸引投♀♀∽收撸培育健康的价值投资文化。深交蒜♀♀※称发布《高送转指引》是为了保烩♀♀・投资者的合法权益。刘士余肉♀♀∥内,各项新规不断推出,更加全面和严格的监管体系逐♀♀〗ソ立起来,资本市场♀♀』础制度也更加完善。♀♀≈档米⒁獾氖牵这些新规的出台亦殊♀♀∏刘士余顶住压力推出的。以停复牌新光♀♀℃为例,MSCI在其发布的征询文件中就♀♀“A股停牌的任意性作为需要重点解决的问题♀♀♀之一。2015年股zai期间千股为避免下跌选择停牌,♀♀±如沪指在2015 年 7 月 8 日当日下跌 6.97%,沪♀♀∩盍绞械停个股超过1300 只,而剩下的♀♀∑渌上市公司中有 1312 家以各种棱♀♀№由宣告停牌。千股停牌进意♀♀』步挤压市场流动性,是造♀♀〕墒谐〖绦下跌的重要原因。同时♀♀⊥E浦贫茸魑股市的基础制垛♀♀∪,因为其随意性导致二级殊♀♀⌒场的金融深度和创新都没有底层支撑。以分级基金为棱♀♀↓,因为部分上市公司长期停牌导致分级基金无法♀♀⊥耆复制标的,最后沦为鸡肋。问题♀♀《际敲飨缘模但是完善停复牌制度镶♀♀≡然会让长期停牌的部分试图“捂盖♀♀∽印钡纳鲜泄司有意见,因为个股长期停牌后再复牌就♀♀”┑的例子不胜枚举,故证监会完善停复牌制度面对碘♀♀∧阻力可想而知。坚持A股对外开放刘士余任内,资♀♀”臼谐《酝饪放的脚步粹♀♀∮未停止,以沪港通、深港通等方式打破制♀♀《韧绻陶习,使得MSCI、富时罗素等国际指数纷纷大幅♀♀∧扇A股,A股的国际接轨,进入到一个崭新的阶段。♀♀2016年12月5日,深港通♀♀≌式开通。刘士余出席开通仪式并发表讲话,中国资本♀♀∈谐》⒄26年来的经验证明,只有坚♀♀《ú灰频乩┐罂放,才能保持中国资本市♀♀〕〉氖谐』、法治化、国际化的方向,才能真正提高中国♀♀∽时臼谐《允堤寰济的服务能力,才能真正提赦♀♀↓中国资本市场的国际竞争力。2016年12月,遭♀♀≮沪港通落地一段时间后,深港通意♀♀∴正式落地。2018年4月28日,证监会正式发布《外商外♀♀《资证券公司管理办法》。♀♀≡市硗庾士毓珊献手と公司,逐步放开衡♀♀∠资证券公司业务范围。2018♀♀∧5月31日,A股正式纳入MSCI新兴市♀♀〕≈甘。这是自2013年6月摩根士丹利资本国际公司(♀♀MSCI)启动A股纳入MSCI新兴市场肘♀♀「数全球征询后的首次正式纳入,也是中光♀♀→资本市场对外开放进程中的又一标志性事件♀♀ 2018年9月27日,全球第二粹♀♀◇指数公司富时罗素宣布,将A股纳入其全球股票指数体镶♀♀〉,分类为次级新兴市场,将于2019拟♀♀£6月开始实施。争议刘士逾♀♀∴刘士余任上,亦有很多争议。争议一:干预过多,吴♀♀ˉ背了市场化原则?刘士余被指责的一面,是过垛♀♀∪干预市场,尤其是“特停”引♀♀∑鹗谐〗隙嗾议。特停♀♀≈傅氖枪善币蛭特别原♀♀∫蚨停牌,这是监管为了控制股价短期粹♀♀◇幅拉升,控制风险的意♀♀』个手段。但是因为特停标准不明确,证监会受到了光♀♀°泛地质疑。压力之下,2018年10月3♀♀0日证监会罕见的在盘中以声明的方式回应殊♀♀⌒场关切,证监会表示,正在扳♀♀〈照国务院金融稳定委员会的统一部署,围绕资本殊♀♀⌒场改革,加快优化交易监管。♀♀〖跎俳灰鬃枇Γ增强市场流动性。减少对交易环节的♀♀〔槐匾干预,让市场对监管有明确预期,让投资这♀♀∵有公平交易的机会。之后沪深两市♀♀∠视泄司遭遇“特停”处理,外♀♀‖时垃圾股炒作一时盛。恒立实业、st长生、肉♀♀『兴玩具、市北高新、超华库♀♀∑技(维权)、泰永长征、风范股份、宝塔实业♀♀〉纫淮笈绩差股开始疯狂连续涨停进炒作。这♀♀♀些股票的共同特点是业绩一般或亏损,重要股东质♀♀⊙郝式细撸拉升之前市值较小,多♀♀∥“壳”或创投概念股。以宝塔实业♀♀∥例,宝塔实业有6家子公蒜♀♀【于2018年12月被冻结,但直至2019年1月9日才♀♀《酝馀露。公司股价自1月2日起连续上涨,累计涨封♀♀※81%,其中1月7日、8日、9日、10日和11♀♀∪樟续五天日涨停。再看恒立实业,从2018年10月22日到♀♀11月13日,14个交易日出镶♀♀≈了13个涨停,涨幅高达270%,恒立实业主♀♀∮包括汽车空调和金属材料贸易,该公司上市2♀♀0多年,主业连续亏损15年,其中经历了5次变更实控♀♀∪恕3次卖壳、多次重组失败。其实所♀♀∥健笆谐』”和“打击♀♀〕醋鞑僮荨贝硬怀逋弧Eノ男略说过:“我们需要一个活♀♀≡镜墓善笔谐。但绝不能因为需要活跃而容忍股票市场变♀♀〕砂迪洳僮鞯亩某。晃颐切枰一个因投♀♀∽收摺⑼痘者积极参与而活♀♀≡镜淖时臼谐。但绝不♀♀⌒枰一个被庄家操纵、畸锈♀♀∥恶炒的股票市场。”争议二:监管过严收窄♀♀∩鲜泄司融资渠道,最后导致质押危烩♀♀→?如何做到保护投资者的利益同时又便利融资,是糕♀♀△国资本市场永恒的命题。在美国证券♀♀〖喙艿目山之作《1933年联邦证券法》制订的光♀♀↓程中,保护投资者还是便利融资亦是当时人们争论♀♀〉慕沟恪G康魅谧时憷一封♀♀〗认为证券法中强调信披的严厉的民事责任条库♀♀☆“使融资变得极为困难♀♀ 保会“严重地阻碍经济复苏,造成失业”(律师阿♀♀∩迪安语)。而罗斯福总统则还击道,反对力量是为菱♀♀∷“自由使用他们曾经拥♀♀∮械娜利向你和我出售掺水股票”。几锯♀♀…争论,最终美国相关法律的落脚点意♀♀±旧落在了保护投资者,强调信息披露上。简而言♀♀≈,美国人的证券监管精神还是♀♀∫员;ね蹲收呶先,或者说,美国人♀♀∪衔保护好投资者才是为企业提供便利融资环境的基石。♀♀⊙侠鞯募喙芨母锔谋涿拦股市的赌场本质,方才为♀♀『罄吹姆比俅蛳铝思崾档幕础,好的制度才♀♀∧苋靡磺薪入良性循环。刘士余的监管思路逾♀♀‰罗斯福的监管精神颇有相似之处,在他任赦♀♀∠的三年里,他前“打妖精”、后“逮鼠打狼♀♀ 保推的强监管覆盖几乎所有的市场参与者。碘♀♀”然,推这一切,并不容易。强监管之下♀♀。曾经“呼风唤雨”的资金不再肆意炒作,扁♀♀【就缺乏热度的市场情绪几乎跌至冰♀♀〉恪S惺谐∪耸砍疲毫跏坑嘧畲蟮奈侍庠谟冢强监光♀♀≤扼杀了市场仅存的热度。随着他的离去,留下一个肘♀♀≌极问题:刘氏强监管,对殊♀♀⌒场到底是利大于弊,还是弊大于利。上任♀♀〕跗冢何2015年大牛市打补丁,维稳市场和强♀♀〖喙鼙;ね蹲收摺A跏库♀♀∮嗌先沃际,面临的问题更加复杂。第一♀♀。 A股经过几轮股zai非常脆弱,光♀♀±值体系几乎崩溃,投资者损失惨重。2♀♀016年2月,A股估值50倍以上PE的个股占比高达65%。意♀♀◎此,A股亟需稳定市场波动,同时消化原有高估值♀♀ 5诙,A股沉疴已久,在保护外♀♀《资者方面长期缺位,市场操纵、内幕交易、清仓减持、♀♀≈刈樘桌和利益输送等现象屡禁不止。因此A股亟锈♀♀¤改革机制,加强监管。第三,中央垛♀♀≡A股扩大直接融资寄予厚望。党的十锯♀♀∨大报告指出目前我国间接融资占♀♀”裙高,直接融资不足。不断扩张的间接♀♀∪谧首躺了金融风险,也推高了实♀♀√宓娜谧食杀荆因此需通过证券市场更♀♀『玫赝贫直接融资的发展。我们库♀♀∩以发现摆在刘士余面前的政策目标内含♀♀〕逋唬阂环矫嫘枰“灾衡♀♀◇重建”恢复资本市场的稳定和防范重粹♀♀◇风险。另一方面需要改糕♀♀★优化金融体制(注册制等)、加强监管♀♀”;ね蹲收吆头⒒A股作为直接融资市斥♀♀ 的功能。想要“灾后重建”和防范风险要求的是“不作♀♀∥”,让时间来消化资本市场高估值b♀♀‖但是想要资本市场的长期良性发展,就必须改革,但糕♀♀∧革势必影响到存量,极有库♀♀∩能形成风险。更何况刘士♀♀∮嗳纹谀冢金融去杠杆、经济周期朝下、♀♀≈忻烂骋渍接演愈烈和民营经济遭遇退场骡♀♀≯接连发生,外部环境的复杂性势必传导到资本市场,普外♀♀〃股民不会去探究复杂性,而刘士余和蒜♀♀←影响到存量的改革政策却♀♀》浅H菀壮晌“背锅侠”。某种程度上,证券市场肘♀♀∥理的多重目标导致刘士余需要走钢丝腾♀♀∽挪移,同时考验他的智慧肉♀♀ˉ寻求最优的落子顺序。然而无论如衡♀♀∥,刘士余上任伊始,面对股zai后千疮♀♀“倏椎氖谐。维护市场稳定和加强监管保护意♀♀⊙然损失惨重的中小投资者是当务之急。因此刘士♀♀∮嗌先吻捌冢他的工作主意♀♀―是落在想办法维持市场稳定和强监管保护投资者,这意♀♀』时期他的主要工作有重组新规、再融资新规和减持锈♀♀÷规的出台,同时对一部分扰乱市场♀♀≈刃虻谋O展司进处罚和全面加强监管♀♀×Χ缺;ぶ行⊥蹲收摺V刈樾鹿妗⒃偃谧市鹿婧图醭中鹿♀♀℃的出台某种意义上其实都殊♀♀∏在收拾2015年牛市的烂摊子。我们知道20♀♀14年-2015年的牛市主要来自♀♀〔⒐和贫,上市公司的并购实际上就是把未来的利润贴现♀♀〉较衷冢其基本假设是持续经营,但A股的的利润承诺一♀♀“愣际3-4年。所以这其中就存在套利碘♀♀∧空间:即上市公司发股份以高价收购棱♀♀‖圾资产,相关垃圾资产通过各种利益输送迅速做糕♀♀∵利润,相关资产股东作出3年租♀♀◇右的利润承诺,然后取上市公司股权。上市光♀♀~司因并购带来利润短时♀♀〖淠诘拇蠓增加进而推动股价上涨,相关股权解解♀♀←后,原有控股股东和置入垃圾资产股东砚♀♀「速套现,最后留下一地鸡毛,♀♀∠喙厣鲜泄司或商誉巨额减♀♀≈担或一次性财务“洗澡”。这里面的核心就遭♀♀≮于:相关垃圾资产的股东和上市公司大股东只意♀♀―通过各种财务粉饰或造假的手段做好置入资产的♀♀3-4年的业绩,解禁后可以迅速通过减斥♀♀≈股权获得相关资产持续经营条件下的对价,两者价差巨粹♀♀◇,构成巨额套利空间。相关垃圾资♀♀〔往往在业绩承诺期一过盈利能力锯♀♀⊥一落千丈,侵害的都是上市公♀♀∷局行」啥的权益。2019年1月底,大♀♀×可鲜泄司或商誉暴雷,或业绩“♀♀∠创笤琛保均是并购牛市留下之恶果。而刘士♀♀∮嗳紊系蔽裰急就是把这类题♀♀∽利造假式并购重组的口子给堵上,光♀♀∈2016年年中迅速叫停跨业并♀♀」海此后对并购重组出台更多限制。而再融资锈♀♀÷政的出台其实也是打补丁,因为彼时很♀♀《喙司为了绕过借壳的约束(受上市公司重大重租♀♀¢管理规定),一般都采用了第一步转让上市大股东♀♀〉某止桑同时对新股东垛♀♀〃向增发的方式进变相的买壳,以至于证监会忍无可忍,♀♀《啻沃苯又苯臃⑽模追问上市公司实质上是否是卖库♀♀∏。也就是说再融资原有政策也被部分“机灵”碘♀♀∧上市公司当做套利式并购重组的政策漏洞。因此刘士♀♀∮嗳文诔鎏ǖ脑偃谧市鹿嬉嗍且庠诖虿苟。新规♀♀∫求的20%的股本规定,堵死了通过定♀♀∠蛟龇⒔大规模的资产注入。同时再融资新政还意在解♀♀♀决部分上市公司过度融资问题,另外监管层还遭♀♀≮疏堵结合的原则下鼓励可转债和优先股碘♀♀∪再融资形式以平衡再融资品种结构。而且此前的再融租♀♀∈政策中非公开发定价机制存在较大的套利空间,外♀♀《资者往往偏重发价格相比市价的折扣,资金流镶♀♀◎以短期逐利为目标。限售期满后,套利资解♀♀○集中减持,对市场形成较大♀♀〕寤鳌R虼嗽偃谧市抡也改变了定尖♀♀≯机制,明确定价基准日只能为本次非♀♀」开发股票发期的首日,其核心诉求之一还是♀♀∫解决相关套利资金退出对市场的冲击♀♀♀。最后减持新规推出的诉氢♀♀◇其实也很简单,彼时刘士余正面临韩志国等经济学家的免♀♀⊥烈抨击,认为其治下证监会在IPO和减持问题上没有保♀♀』ず弥行⊥蹲收摺A硗庵ぜ嗷嵋驳娜沸枰限制前柒♀♀≮并购牛市中一些靠置入垃圾资产侵占中小股东权益而烩♀♀●得的上市公司筹码的退出,以维持市场稳定。但是相光♀♀∝新规出台后,随后市场意♀♀〔有声音对再融资新规中非公开发♀♀〉亩价机制和减持新规导致的锁定柒♀♀≮延长问题对证监会进批评,认为其♀♀∠拗乒多,对便利融资造成了不利影♀♀∠臁S纱丝杉资本市场的管理需要利益权衡对市场各方免♀♀℃的影响,然而永远不可能让所有人♀♀《悸意。但是刘士余上任初期,面对千疮百孔的市场和♀♀±锰子,显然他站到了维稳市场、保护中小♀♀⊥蹲收吆脱细窦喙艿囊环♀♀〗。任期中期:宏观经济好转,坚持解♀♀♀决直接融资问题。刘士余的第二年任期应该殊♀♀∏三年任期里相对最轻松的一年。由于2016年以来持♀♀⌒的强监管,2017年市场上炒作的情库♀♀■减少,情的中心开始转向白马蓝筹股♀♀〉募壑低蹲是椋2017年到201♀♀8年初沪指表现强势,最高获得逾8%的涨幅,一度接近♀♀3600点。这一年股市的走好也跟宏观经尖♀♀∶的走好密不可分,毕竟股市是宏观经济的晴雨表。当拟♀♀£“去库存”和“去杠杆”的要求下,杠杆碘♀♀∧乾坤大挪移在居民部门和企业部门之间发生,我国工业♀♀∑笠蹈赫率得到一定控肘♀♀∑,同时居民部门新增负债余额迅速攀升,其流向主意♀♀―还是地产。地产作为周期之母,其拉赦♀♀↓使略显疲态的中国经济再次进入增长通道。宏光♀♀≯经济和指数的走好使2017年到2018拟♀♀£初刘士余的工作重点开始转向恢复A股作为直解♀♀∮融资市场的功能,而恢复证券市场的直接融资功能的第♀♀∫徊骄褪墙饩IPO堰塞湖问题。在刘士逾♀♀∴的力挺之下,IPO恢复常态化,尽管当♀♀∧曛ぜ嗷嵋虼思妇舆论风波。根据数♀♀【萃臣疲2017年一共成功上市的IPO企业有♀♀436家。其中主板214家,创业板141家,中小板81家。♀♀2017年以来到2018年一季度,资本市场IP♀♀O和再融资达到2.03万亿元,新三板挂♀♀∨破笠等谧1533亿元,交易所债券发解♀♀○额4.49万亿元,上市公司并♀♀」褐刈榻灰捉鸲2.46万亿元。在刘士余碘♀♀∧努力下,A股的直接融资市场的功能逐渐恢复。20♀♀17年年末的十九大报告亦提♀♀〕觯荷罨金融体制改革,遭♀♀■强金融服务实体经济能力,提高直接融资比♀♀≈兀促进多层次资本市场健康发展。任期末期:最难一♀♀∧辍A跏坑嘣谥ぜ嗷岬淖詈笠荒暌彩亲钅岩荒辍9肉♀♀ˉ几年,居民、房地产业和地方政府的融资平台在加♀♀「芨耍是我国负债比例增加的主要部分。房地产是过♀♀∪ゼ改晷庞美┱诺暮诵模导致了社会的高杠杆。去测♀♀→能与去房地产库存的光♀♀↓程,也是债务的转移过程♀♀ U务其实从制造业部门往房地产、锯♀♀∮民发生了转移,是通过居民和房地产业提升了的杠杆b♀♀‖给其他业降了杠杆。但是过去几年地产去库存的过斥♀♀√中,一方面房地产销售与尖♀♀∫具家电消费首次背离,其次在拟♀♀⊥用消费品方面,汽车和手机镶♀♀→售均出现较大幅度下滑。这些背离的背后一方面是地♀♀〔对消费的挤出效应,一方面是地产对经济的扁♀♀∵际效用日益减弱,因此宏观经济多少承压。而♀♀〉夭对经济边际效应的减弱♀♀∈购旯劬济复苏脉冲化,美林时♀♀≈釉谥泄变成了电风扇,证监会对相关政策的宽严调整♀♀『屯顺鏊坪醵祭床患啊8复杂的是:同期b♀♀‖金融去杠杆资管新规出台、经济周期朝下、中免♀♀±贸易战愈演愈烈和民营经济遭遇退场论接♀♀×发生,这些都不在刘士余能力范围之内b♀♀‖但必然对指数造成了重大的♀♀∮跋臁O喙夭蝗范ㄐ员硐衷诠墒芯褪♀♀∏2018年指数几乎单边式的下跌,当年10月,质押问题♀♀♀更愈演愈烈。刘士余常常被认为“懂政治、情商高♀♀♀”,因此他的反应也是迅速的。早在2♀♀018年年初,证监会就着手♀♀〗饩鲋恃何侍猓2018年1月12日,经中国证监会批♀♀∽迹证券业协会、沪深交易所分别会同肘♀♀⌒国证券登记结算有限责任公司,发布了《光♀♀∩票质押式回购交易及登记结算业吴♀♀●办法(2018年修订)》,并自201♀♀8年3月12日起正式实施。质押新规出台的目的,♀♀∈俏了进一步聚焦股票质押回购业务服务实♀♀√寰济定位、防控业务风♀♀∠铡⒐娣兑滴裨俗鳌U策转向♀♀。2018年10月证监会已经陆续♀♀〕鎏了松绑的政策,10月8日,证监会发布了并购♀♀≈刈椤靶《羁焖佟钡氖视们樾危10月12日,证监会锈♀♀∞订了上市公司发股份购买资产及募集赔♀♀′套资金的相关规定,放宽了配♀♀√啄技资金的限制;10月19日,并购重组审核分道制♀♀♀“豁免/快速通道”发布;10月20日,IP♀♀O被否企业作为并购重组标的的间隔要求,从3拟♀♀£缩减至6个月。直接融资定位再次让位肘♀♀「数维稳:第一,IPO放缓,2018年烩♀♀ˇ深股市IPO为105宗,相比2017年的436租♀♀≮,下降76%;融资规模为1386亿元人民币,远低于2017年♀♀〉2304亿元人民币,下降40%。♀♀〉诙,2018年全年A股封♀♀∏公开发融资规模仅有7400亿,2017年有12000亿的规模♀♀。 2018年的降幅也接近40%。第三,根据央统计,2018拟♀♀£社融总量中,新增人民币♀♀〈款为81.37%,企业债券融租♀♀∈为12.85%,非金融企业境内光♀♀∩票融资仅为1.87%。尽管证监会勉力维稳市场♀♀。但是市场还是很快跌出了反身性b♀♀‖陷入了“杠杆清理速度跟不上资产贬值速度”碘♀♀∧循环,杠杆越去越高,股权质砚♀♀『风险迅速发酵。2018年10月,市场继续快速下碘♀♀▲,2018年10月19日上证在盘中触及了2449点,这♀♀∈2015年以来的最低点。截止2018年10月19日,A股3554♀♀≈桓龉芍校有3533只股票存在股票质押的情库♀♀■,而没有质押的股票仅有21只♀♀。堪称“无股不押”。A股上市公司控光♀♀∩股东累计质押股票数量占持股比例超过90%的,逾♀♀⌒485只股票,其中117只个股的♀♀】毓晒啥累计质押所持股份数量占持股比例达到10♀♀0%。至此,股市的接连下跌和♀♀≈恃悍缦找岩起高层注意。10月19日赦♀♀∠午全国代表大会中央金融系统代表团举讨♀♀÷刍幔刘鹤副总理、央、证监会和银保♀♀〖嗷岬恼泼湃思体发声,力挺♀♀」墒小2018年10月31日,政治局召开会议,分析研究碘♀♀”前经济形势,部署当前经济工作。会议强♀♀〉鳎围绕资本市场改革,加强制度建设,激发市场活♀♀×Γ促进资本市场长期健康发♀♀≌埂2018年11月1日,最高领导人在免♀♀●营企业座谈会上指出:对有股权质押平仓风险碘♀♀∧民营企业,有关方面和碘♀♀∝方要抓紧研究采取特殊措施,帮助柒♀♀◇业渡过难关,避免发生企业所有权转移等问题。对碘♀♀∝方政府加以引导,对封♀♀←合经济结构优化升级方向、有前景的民营企业♀♀〗必要财务救助。省级政府和计划单列市♀♀】梢宰猿镒式鹱榻ㄕ策性救助基金,综合遭♀♀∷用多种手段,在严格防止违规举债、严格防范国有资♀♀〔流失前提下,帮助区域内产业龙头、就业大户、战♀♀÷孕滦艘档裙丶重点民营企业纾困。此后,围绕着♀♀「卟阒甘竞凸善敝恃海从中央部委到♀♀〉胤焦资、银、保险、券商,以及♀♀∩鲜泄司本身,都拿出了♀♀∮Χ缘恼策,参与到这场“纾困”中来。根据深交所封♀♀、布的2018年度股票质押回购风险分析报告,股♀♀∑敝恃汗婺2018年初达到峰值,其后加速下降,至♀♀2018年年末质押余额距最高点降幅超过2♀♀6.9%。至此,质押风险相♀♀《砸训玫娇刂啤W莨壑恃悍绮ǎ♀♀∑渲饕由市场价格下跌、股东持♀♀」筛弑壤质押、出资方风控调整不及时等因素助♀♀⊥贫成。其中最核心的因♀♀∷鼗故亲时臼谐〈蠓下跌,根据统计201♀♀8年上证指数累积下跌24.59%b♀♀‖跌幅创历史第二大年度跌幅。14.2%的股票跌幅超光♀♀↓50%,58.9%的跌幅超过3♀♀0%,导致相当数量的股票质押衡♀♀∠约跌破平仓线。同时从质押分布的结构上♀♀。控股股东持股质押比例超过80%的光♀♀~司有595家,其中368家属于制造业。523家的市值♀♀〉陀100亿元,数量占比分别为61.9%、87.9%,这锈♀♀々中小制造业公司的股票质押风险较高。而这些中小♀♀≈圃煲刀嗌偈艿焦└侧改革的影响,供给♀♀〔喔母锶肥荡俳了以上游为主的企业总♀♀√甯芨寺势笪龋但是代尖♀♀≯在于以中小企业为代表的中下游制造业普遍承压,面临斥♀♀∩本上升叠加投资支出萎缩。外部环境造成股指大幅镶♀♀÷降,叠加部分上市公司较高的杠杆率,最后形成了♀♀∥⑿偷摹巴ㄋ跞ジ芨恕毖环,负这♀♀‘端由于股票作为抵押物不断贬值,因粹♀♀∷需要上市公司控股股东不停补充质砚♀♀『。而收入端由于经济周♀♀∑谙蛳潞偷骺卣策导致上市公司收入蒜♀♀□减,一升一降的结果就是杠杆遭♀♀〗去越多。更严重的是资产价格的快速下降和收入的♀♀∠陆档贾铝私杩钊诵庞孟陆担所以他们只能获得更少的♀♀⌒糯,进一步推高负债率,且这会以一种自我强化♀♀〉姆绞匠中下去,因为质押的债务是券商的资产,这♀♀‘务问题减少券商净资产,影♀♀∠炱浣璐能力,因此引起一轮自我加强的紧♀♀∷跣≈芷凇N颐强梢苑⑾郑吴♀♀∞论是资本市场的大幅下跌b♀♀‖亦或是中小制造业企业♀♀〉母吒芨饲榭觯都非在证监会能力范围之内,只是♀♀【济作为一盘大棋,证监会或者说刘士余刚好坐在了泄衡♀♀¢口。争议三:注册制改革迟迟未能完成?IPO租♀♀、册制改革迟迟未能完成,亦是市场部分人♀♀∈颗评刘士余的地方。刘士余上任之初就搁置了市♀♀〕∪纫榈淖⒉嶂啤2016年3月12日,刘士余上任后的首次公开讲话是在两会新闻发布会上,他表示,“注册制改革需要一个相当完善的法制环境,注册制是不可以单兵突进的。”他更提请全国人大,将注册制再延期两年。2017年2月,在证监会年度监管工作会议上,刘士余提出,注册制是监管的方法论的要求,和政核准制并不对立。注册制既不要理想化也不要神秘化。各种准入类产品,核心是做好上市公司发股票的质量审查,资本市场运要稳定。2018年2月23日,受国务院委托,刘士余向全国人大常委会作说明,建议股票发注册制授权决定期限延长二年至2020年2月29日。刘士余说,目前在多层次市场体系建设、交易者成熟度等方面还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题,需要进一步探索完善。有批评者认为,IPO注册制一再拖延是刘士余改革不力的表现。从理论上说IPO注册制的确是资本市场改革的方向,但是,在主板强推注册制既意味着现存已经伤痕累累的投资者要蒙受进一步的巨大损失,也意味着监管者要承担股市暴跌和规则改变的结果和责任。这显然不是一个容易做出的决定,而且可能是一个现存政治或利益结构下无法达到的决定。这里的核心就是基本无法解决市场化的休克疗法与市场承受力的矛盾。2018年11月,中央提出要在上海设立科创板并试点注册制,破局之道或才来到。我们可以看到最后推进注册制亦是通过试点方式仅在科创领域推出,因此对主板存量影响相对较小,是明智的破局之道。而市场上一些刘士余的批评者只是不停的强调一些大而化之的“政治正确”的话术,例如注册制和市场化,强调似是而非道理的背后是对休克疗法的代价的无知,改革从来都应该是循序渐进的。而且我们可以看到就算是IPO常态化这一明确的市场化改革方向,就让刘士余承受了那么巨大的压力。批判总是简单,建设才是不易。写在最后2019年1月26日,刘士余去职证监会主席,纵观其任期,我们可以看到一位有担当又有策略的精英官员。证监会主席这个职位权力有限,但需要兼顾的东西又实在太多,所以最后往往力不从心。然而无论如何,致敬建设者,致敬刘士余。【后续】刘士余任期内,针对市场参与主体的处罚大事记(1)监管上市公司违法违规为刘士余任内,对上市公司的监管涉及欺诈发、信息披露违法、违规和清仓减持、忽悠式重组、“10送30”高送转和不分红等等情况。对于欺诈发、信息披露违法和欺诈投资者:证监会对欣泰电气、大智慧(维权)、慧球科技、山东墨龙(维权)、金亚科技(维权)等上市公司进了严厉查处。对于违规和清仓减持:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会批评了部分上市公司清仓式减持的现象:“有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务,但其大股东和董监高拉抬股价高位套现,超比例减持甚至清仓式减持,市场人士讲叫’吃相’很难看,被套的广大中小投资者有苦难言。”随后证监会通过政手段追责部分大股东的法律责任,2017年就对新疆成农违法减持金新农、郑明略违法减持巨轮智能等超比例减持股票未披露及限制期内交易案件从严处罚。2017年5月27日,证监会针对部分股东通过大宗交易“过桥减持”、“清仓式减持”等新问题,发布了减持新规。对于忽悠式重组: 2016年5月,证监会出手叫停上市公司跨界重组,互联网金融、游戏、影视、VR业的重组和再融资均受到影响。接着6月17日,证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》的公开征求意见稿,就上市公司融资的定价、规模、时间作出限制,剑指上市公司概念炒作、融资频繁、存在套利等问题。2017年证监会亦点名批评了九好集团与鞍重股份(维权)“忽悠式重组”,并对其进处罚。对于高送转和不分红现象:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上“点名”高送转称:“10送30”的高送转方案在全世界罕见,必须列入重点监管范围。一些上市公司大股东利用这个游戏,玩转高位减持,高潮散去后,给普通投资者留下一地鸡毛。同时他还称要对不分红的“铁公鸡”严肃处理。监管风向的转变,让已经推出高送转议案的上市公司纷纷大幅下调转送股规模,同时部分公司加大了现金分红力度。此外,刘士余任内,强制退市7家公司,分别是中弘退、烯碳退、退市吉恩、退市昆机、欣泰退、新都退、退市博元。(2)监管“妖精”扰乱资本市场秩序2016年险资成为资本市场的主角,先有宝能意欲入主万科和格力等龙头上市公司,后有恒大人寿短期炒作梅雁吉祥等股票,一时间资本市场争议四起。2016年12月3日,刘士余在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会指出,“有的人集土豪、妖精及害人精于一身,拿着持牌的金融牌照,进入金融市场,用大众的资金从事所谓的杠杆收购。你用来路不当的钱从事杠杆收购,为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了业的强盗,这是不可以的。”刘士余的“妖精论”直指部分险资的违法为,前海人寿和恒大人寿随后均被保监会处罚。(3)监管游资操纵股价和内幕交易刘士余任内,操纵股价和内幕交易更是监管的重点。2016年,证监会对苏嘉鸿内幕交易“威华股份”案罚没金额超1亿元;市场操纵违法案件中,中鑫富盈、吴峻乐操纵“特力A”等股票案罚没金额超过10亿元。2017年证监会对鲜言操纵“多伦股份”,骄龙资产操纵“广汽集团”,穗富投资操纵“宁波富邦”,唐汉博操纵“小商品城”等案件亦严厉惩处。内幕交易案件方面,证监会先后查处徐玉锁(远望谷实际控制人)内幕交易“远望谷”案,刘晓忠内幕交易“唐山港”案等。2018年证监会对北八道操纵多只股票,高勇操纵 “精华制药”,王法铜操纵多只股票,阜兴集团、李卫卫操纵“大连电瓷”,廖英强利用其知名证券节目主持人的影响力实施“抢帽子”操纵等案件进了严厉查处。其中对厦门北八道集团更是开出中国证券史上最大的55亿元的罚单,强有力的震慑了不法分子。(4)监管私募基金的违法违规为以2018年为例,证监会查处私募基金领域违法案件10起。其中,拓璞公司投资总监文宏、凡得基金刘晓东等人利用所知悉的基金账户交易信息,实施“老鼠仓”交易,被证监会依法适用《证券投资基金法》进处罚。通金投资控制利用其发的私募基金账户及其他账户操纵了“永艺股份”股价;富立财富在其发私募基金持有上市公司股份比例达到5%时未依法进披露和报告,均被证监会依法查处。(5)监管所有中介机构的违法违规为以2018年为例,证监会查处中介机构违法类案件13起。其中,国信证券、中原证券、东方花旗等证券公司作为资产并购重组项目财务顾问,在执业过程中,未勤勉尽责履核查义务,导致相关《财务顾问报告》存在虚假记载或重大遗漏,被证监会严肃查处;大华所、立信所、中天运所等会计师事务所作为上市公司相关业务审计机构,未勤勉尽责履审计程序,导致相关审计报告存在虚假记载,被证监会依法处罚;万隆评估、中企华评估、中和评估、银信评估作为相关业务评估机构,在评估执业过程中未勤勉尽责,导致评估结果被高估或低估,出具的《评估报告》存在虚假记载或误导性陈述,被证监会依法惩处。(6)监管所有从业人员的违法违规为以2018年为例,证监会查处从业人员违法违规案件24起。其中,证券从业人员杭五一、焦玉淼、姚逸宇等人利用他人证券账户违规买卖股票,被证监会依法处罚;证券从业人员蒋乐辉、黄永琪、徐康等人私下接受客户委托进证券交易,违反法律禁令,均被证监会依法惩处;证券从业人员独轶、谢竞、贺文哲等人在私下接受客户委托进证券交易的同时,借用他人账户违规买卖股票,合规观念严重缺失,均被证监会依法严惩。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠封♀♀♀♀♀♀∽、暴力催债、保险理赔难等问题♀♀♀♀〔愠霾磺睿金融消费者维权举测♀♀♀〗维艰,新浪金融曝光台将履媒体监督职责b♀♀‖帮助消费者解决金融纠纷。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 中新社北京2月25日电 (记者 王恩博)肘♀♀⌒国银保监会副主席王兆星25日在北京表示,中国防♀♀》痘解金融风险攻坚战取得阶段性解♀♀▲展,但同时要做好打持久战准备,未来监管部门将紧盯封♀♀】地产金融风险等多个重要风险领域。♀♀」务院新闻办公室当天举坚决打好防范金融风险攻坚战♀♀⌒挛欧⒉蓟幔王兆星在会上如是说♀♀ 2017年初以来,随着银业保♀♀∠找导峋銮謇碚顿脱实向虚、以钱炒钱活动,中国金♀♀∪谏态持续好转。官方信♀♀∠⑾允荆当前银业金融机构各项贷款占总资产比重已回♀♀∩至53.9%,空转资金明显减少,经营活动更趋正斥♀♀。;保险业总收入结构调整优化♀♀。短期产品大幅压缩,保险保障功能不断增强。垛♀♀≡于下一阶段需要关注的重要♀♀》缦樟煊颍王兆星表示,要继续加大力度处置银机构不菱♀♀〖资产,控制新的不良贷款增长。“在♀♀【济下过程当中,不良贷款增长压力较大,既要化解存♀♀×坎涣即款,还要有效化解增量不良贷款。”与粹♀♀∷同时,要时刻注意防范中小银保险烩♀♀→构在经济下和金融市场波动情况下出现流动性风♀♀∠眨患绦紧盯进监管套利♀♀ ⒓油ǖ馈⒓痈芨说挠白右活动,包括同业投租♀♀∈、同业理财、委托贷款、通道类信♀♀⊥写款等业务,进一步巩♀♀」糖捌谥卫沓晒。王兆星还题♀♀♂及房地产金融风险。他指出,要对房地产库♀♀―发贷款、个人按揭贷款继续实施审慎贷款♀♀”曜迹特别是要严格控制带有投机性的开发和个人贷款,防止房地产金融风险出现大问题,促进房地产金融、房地产市场平稳健康发展。针对外部环境对中国金融领域的影响,王兆星说,国际金融市场波动,包括一些主要国家货币政策调整、利率变化,都会带来金融资本流动、汇率波动,中国金融业要练好内功,提高风险防控能力。(完)(本文来自于中国新闻网)责任编辑:赵子牛【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保镶♀♀♀♀♀♀≌理赔难等问题层出不穷,金融消费者维权锯♀♀♀♀≠步维艰,新浪金融曝光台将骡♀♀♀∧媒体监督职责,帮助消费者解决金融纠纷♀♀♀。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 2月25日,银保监会副主席王兆星25日在♀♀」务院新闻办公室发布会上指斥♀♀■,监管有“长牙齿”的一面,也有“有温度♀♀ 薄坝星榛场钡囊幻妗T谥卫斫鹑诼蚁蟮墓程中,监管部门始终没有忘记金融更好服务实体经济是我们的出发点和落脚点。责任编辑:贾振飞海南全岛“禁塑”之后,推广可降解产品是关键日前,海南省新闻办公室举新闻发布会♀♀♀♀♀♀。向社会公布并解读《海南省全面禁止生产、销殊♀♀♀♀≯和使用一次性不可降解塑料制品实殊♀♀♀々方案》(简称“方案”),宣布海南自今♀♀∧昶鸱种掷嘀鸩酵平全面♀♀〗塑,2020年底前,全省全面禁止生产、♀♀∠售和使用一次性不可降解塑料袋、塑料餐♀♀【摺:D夏馊面“禁塑”,引♀♀》⒐惴汗刈。有媒体称,♀♀『D嫌型成为全国第一个真正意义上“禁塑♀♀ 薄⒂行Х乐巍鞍咨污染”的省份。但其实早在201♀♀5年1月1日,吉林省就成了全国首个实施省级“禁塑令♀♀ 钡牡胤健V徊还,在“最后一公里”遭遇到了“令不肘♀♀」”的窘境。即便如此,海南的全免♀♀℃“禁塑”,仍给人不小的期♀♀〈:无论是出台第一个真正意义上的全生物降解地方♀♀”曜迹还是首推生产者责任延伸制度,采逾♀♀∶国际普遍实施的押金回收制度,引导驱动一次性蒜♀♀≤料标准包装物回收,着力解决烩♀♀∝收体系“最后一公里”的难题,都颇显“前沿”♀♀♀。海南在“限塑”变“禁塑”方免♀♀℃大幅迈步,并不突兀:海南海岸线♀♀〕ぃ又是旅游大省,可长期意♀♀≡来,大量塑料垃圾流入大海,许多都遗留在海洋生物题♀♀″内,对海南的生态环境显然造成了严峻考验。碧海蓝题♀♀§不容“白色污染”的侵袭♀♀ 2018年,海南被确立为“国家生态文免♀♀△试验区”,《中共中央国务院关于支持海南全面深化改♀♀「锟放的指导意见》提出,要“全面禁止在海南生测♀♀→、销售和使用一次性不可降解塑料袋♀♀ ⑺芰喜途撸加快推进快递业绿色♀♀“装应用。”如今出台明细♀♀》桨福也算是水到渠成。海南、吉林先,其他地方意♀♀〔不容懈怠。尽管从2008年6月起b♀♀‖我国就已开始施“限塑令”,♀♀〉从10多年的执情况看,效果♀♀〔⒉荒苋萌寺意。究其原因,一封♀♀〗面,一些商家受利益驱使,吴♀♀―招揽顾客,直接提供免费塑料袋,♀♀∮绕涫桥┟呈谐〉刃∩谭罚涣硪环解♀♀∶妫消费者对塑料制品过♀♀《纫览担几毛钱的收费无封♀♀〃阻挡对塑料袋的热情。存量难尖♀♀□的同时,一次性塑料用品在外♀♀÷簟⑼购、快递业被广泛使用,也让“限♀♀∷芰睢泵媪傩碌奶粽健T诖饲榭鱿拢从♀♀ 跋匏堋弊向“禁塑”碘♀♀∧呼声越来越高。或许对各地♀♀《言,全面禁塑需循序渐进,很难一踱♀♀№而就,但在海南等地已率先迈测♀♀〗的前提下,更多地方也可予以“♀♀《员辍保加以借鉴。纵观海南此次出台的方案,从完♀♀∩品律法规到建立回收体系遭♀♀≠到明确生产责任,不乏亮点之处,而最大的亮点无疑是砚♀♀⌒发和推广全生物降解替代测♀♀→品。这也正中要害实施“禁塑令”,测♀♀』是封杀所有塑料制品,而是禁止生产、销售♀♀『褪褂貌豢山到馑芰洗、塑料餐具等。但粹♀♀∮目前市场情况来看,可降解塑料袋、塑料餐具的价格明显偏高,影响了消费者使用的积极性。也就是说,如果市场能提供“科学有效、经济合理的替代产品”,如今的一次性塑料用品自然就会被淘汰掉。因此,研发和推广全生物降解替代产品,加快替代产品的研发、生产和供应,提高生产和供应量,逐步降低销售价格,无疑是抓住了问题的“牛鼻子”,也可让更多地方参照。说到底,“禁塑令”并非管住一个塑料袋那么简单,背后交织的是城市的战略定位、民众的消费观念以及商家的切实利益,这考验着政府部门的施政智慧。海南是这样,其他地方亦如是。也希望海南向“白色污染”全面宣战后,更多地方能跟上。责任编辑:鲍一凡新华社北京2月25日电(记者王希)《粤港澳大湾区发展规划纲要》日前正式发布。据国务院国♀♀♀♀♀♀∽饰新闻中心政务新媒体♀♀♀♀ 肮资小新”披露,各领域中央企业已解♀♀♀♂合自身优势踊跃动,积极投身于粤♀♀「郯拇笸迩建设,助力宏伟蓝图化为美好现实。建设好♀♀≡粮郯拇笸迩,打造国际一流的营赦♀♀√环境十分关键,对此电力、能源、通信等领域碘♀♀∧中央企业打出了一系列“组合拳”。拟♀♀∠方电网在粤港澳大湾区涉及的珠三角九市实新遭♀♀■报装用电容量200千伏安及以下客户低压供电,实现小♀♀∥⑵笠到拥缌愠杀荆恢泄联通完成港珠澳大桥跨♀♀【彻饫鹿こ蹋连同企业在深港、珠澳建设♀♀〉亩嗵卓缇彻饫禄チ系统,为三地♀♀⊥ㄐ盘峁┐笕萘俊⒌褪毖拥男畔⑼ǖ溃恢♀♀⌒国华能、中广核等央企正在粤港澳大湾♀♀∏大力推进海上风电等清♀♀〗嗄茉聪钅俊;础设施互联互通是规划糕♀♀≠要的重要内容,不仅将助推粤港澳大外♀♀″区加快发展,也将极大便利民众生活♀♀♀。据了解,南方航空将持续加大运♀♀×ν度耄不断拓宽航线网络,实现广♀♀≈菔嗯Φ焦际主要城市基本全覆盖。在即将于♀♀〗衲3月31日开始的夏秋航季中,南航将新开♀♀」阒-乌鲁木齐-维也纳航线,并加密至罗马、内♀♀÷薇稀巴厘岛、基督城等国际航点的航班频次。作♀♀∥陆上直通澳门的重要口岸,位于广东♀♀≈楹5暮崆倏诎都白酆辖煌ㄊ嗯工程目♀♀∏耙呀入主体施工阶段。“口岸建成后拟♀♀≤满足年通关量8000万人次的需求。”承建该项目的中光♀♀→建筑集团旗下企业中建二局有关负责人介绍说♀♀ V档米⒁獾氖牵看好粤港澳大湾区建设带来的发展烩♀♀→遇,中央企业竞相布局新测♀♀→业,推动高质量发展。中央企业中最♀♀〈蟮耐蹲士毓晒司国家开发投资集团有限公司b♀♀〃国投)与深交所签署战略合作协议,♀♀≡谝延泻献骰础上进一步拓展服务范围,在上市培逾♀♀↓、并购重组、债券融资、投融对接、产品创新等方面加强战略合作。此外,国投进一步加强与广州、深圳、珠海等地在金融服务、战略性新兴产业、军民融合等领域的合作,挖掘粤港澳大湾区建设的战略性机遇。总部位于香港的三大央企之一华润集团为融入湾区建设专门发布了白皮书,计划将围绕大消费、大健康、城市建设与运营、能源服务、金融与科技五大业务领域加快布局新产业,推动转型创新。责任编辑:刘万里 SF014政府部门和大型国企已清偿民企账款超♀♀♀♀♀♀1600亿元

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