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新疆时时彩20180920期:湖南贵州旱涝急转 他有一点联盟无人能比

 现在很多人都喜欢边走路边看手机b♀♀♀♀♀♀‖甚至有些司机边开车也边看手机,这糕♀♀♀♀■习惯特别的不好,不仅是对租♀♀♀≡己不负责任,也是对他人不负责任♀♀。近日,在太仓浏河镇,一名男子就意♀♀◎为边看手机边骑车,结果丢了性命。[]事发当天凌斥♀♀】,在浏河镇发生一起事故,一名骑车男子摔♀♀〉乖诘兀受伤严重,接警后,民警立♀♀〖锤贤现场。[]太仓市公安局交警大队♀♀′河中队中队长韩刚强:“发现一个人躺在地上,测♀♀』远处还有一辆电动自车b♀♀‖还有一只手机摔在地上♀♀ ![]受伤男子头部流血,已处于昏迷状态,随后赶♀♀〉降120救护车将男子送往医院抢救。[]太仓市公扳♀♀〔局交警大队浏河中队中垛♀♀∮长韩刚强:“这辆电动车没有与其♀♀∷车辆发生碰撞的痕迹,那么电动车与路边有擦痕棱♀♀〈判断,他应该是一个单方事故。”[]不锈♀♀∫的是,男子最终不治身亡。这起事故究竟♀♀∈侨绾畏⑸的呢?民警♀♀⊥ü路面监控找到了答案♀♀ []太仓市公安局交警大队浏河中队肘♀♀⌒队长韩刚强:“当事人♀♀⊥ü事故路段时,面部♀♀”皇只屏幕照的明显比较亮,并且手上有玩弄手机动♀♀∽鳌![]监控视频显示,当时,糕♀♀∶男子一手驾驶电动车,一手玩弄手机,在经过该路段时,猛的摔了下去。[]太仓市公安局交警大队浏河中队中队长韩刚强:“疏于观察(路面情况),操作不当(电动车),磕在路边的台阶上,导致电动自车失控摔倒(当事人),磕在路边的信号灯灯杆上。”[]目前,事故还在进一步调查中。[] 责任编辑:张建利 []植物医院“护士长”的日常 另一种“救死扶伤”外媒:德国研究发现步测试能更准确判断失智肘♀♀♀♀♀♀、牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面碘♀♀♀♀♀♀∧市场资讯→【下载地址♀♀♀♀ [][] ♀♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 中国证监会主席易会满♀♀〗于今天下午3点半在北京国新办出席其首场新闻♀♀》⒉蓟幔离发布会开始前两小时现场已经座无虚席,证尖♀♀〓、相机、电脑等都成为占位工具,记者们“长枪短赔♀♀≮”摆好,只等易主席来到现场。[]在♀♀⌒挛欧⒉蓟峥始前,记者从现♀♀〕』竦昧艘环萏馕《资本市场改革发展情况介绍》文件。文件中显示,证监会将完善停复牌制度,大幅压缩停牌期限,规范停复牌为,让交易更加顺畅。[]责任编辑:张恒星 SF142[]

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 古巴雪茄节迎来20周年庆典一特大制售有毒有害保健食品案告破♀♀♀♀♀♀ 案值高达12亿[]2月份,英国伦敦田西购物中心内♀♀♀♀♀♀」丝拖∩佟 蒋华栋摄[]收♀♀♀♀∪朐龀じ不上物价涨幅 低♀♀♀〖鄄呗孕Ч不彰 英国零售业经历“♀♀〉勾汉”[]自去年11月份以来,♀♀∮⒐零售业一直试图以低价策略拉升销售垛♀♀☆,但效果并不理想。当前所有数据表明,201♀♀8年将是英国零售业面临挑战的一年。零售业巨外♀♀》在非必须消费品领域的争夺将更为激烈,♀♀∥蠢唇不得不动用更大的♀♀≌劭哿Χ壤次引消费者[]粹♀♀『节期间前来英国伦敦游玩的中国游客惊喜地发现b♀♀‖伦敦大型百货商店的这♀♀≯扣季仍在延续。各大百货商店还针对中国春节安排♀♀×酥形牡脊汉椭疃嗑哂兄泄特色碘♀♀∧小礼品。然而,这一系列高度精细化的营♀♀∠策略折射出的却是英国零♀♀∈垡邓经历的“倒春寒”处境。[]从去年1♀♀1月份“黑色星期五”折扣季开始至12月份♀♀〉氖サ折扣季,再到年初的新年折扣季♀♀。直至现在的清仓折扣季b♀♀‖英国零售业一直试图以低价策略拉升销殊♀♀≯额,但效果并不理想。英国国家统计局的统计数♀♀【菹允荆截至2018年1月份的3个月内,尖♀♀〈使在大规模折扣销售刺激下,英国零售♀♀∫迪售额仅比上一统计周期增长0.1%♀♀。成为2017年4月份以来的最低♀♀≡鏊佟[]反映英国零售业“♀♀〉勾汉”局面最为直接的数据来自去♀♀∧12月份和今年1月份的月度零售状库♀♀■。[]2017年12月份,与此前各方预期一致,英国零♀♀∈垡挡⒚挥性谑サ季的刺激下维斥♀♀≈增长态势,当月的零售业消费额相♀♀”11月份下降了1.5%,比2016拟♀♀£12月份下降了1.4%。有分析认为,该月零售业数据逾♀♀■冷主要是因为11月份“黑色星期五”提氢♀♀“透支了消费者购买力。但细观2017年11月♀♀》萘闶垡迪售数据不难发现,♀♀11月份不包含汽车燃油在内碘♀♀∧零售业销售额增长年率为1.5%,这一数据在2016♀♀∧晡6.6%。因此,零售业遇冷的事实不容♀♀≈靡桑2017年全年零售业销售额增速仅为1.9%,为2013♀♀∧暌岳吹淖畹驮鏊佟[]2018拟♀♀£1月份的零售月度增速也不容乐观,解♀♀■为0.1%。除了食品零售业保持了正♀♀≡龀ね猓其他主要门类都出现了不同程度下降♀♀ []英国国家统计办公室高级分析员莱恩墨菲♀♀”硎荆近期零售业增速下滑明显,这延续♀♀×巳ツ晁募径鹊奶势,反映了在当前价格增长光♀♀↓快情况下零售业部门缺乏斥♀♀・期动力。[]宏观数据的不景气也反映在各大零售业巨头碘♀♀∧经营困境上。当前,英国零售业三大巨头♀♀÷晟百货、约翰路易斯百货和乐购超市都遭♀♀∈芰讼费不及预期的冲击。[]其中,玛莎百♀♀』跏据显示,圣诞季服装和家居用品销售同比下降了2.9♀♀%,食品销售也下滑了0.4%,凸显了当氢♀♀“英国消费者信心脆弱。乐购的圣诞季销售额♀♀≈辉龀ち1.9%,低于预期。受此影响,乐购集外♀♀∨计划于2018年在全英范围内削减1700个管理层职位。[]遭♀♀〖翰路易斯百货虽然在圣诞季的6周内零售额突柒♀♀∑了10亿英镑,但是由于折扣规模空前,公司高管预计利♀♀∪罂赡芑岢鱿执蠊婺O禄。值得关注的是,20♀♀17年该公司管理层奖金已经下降至1954年以来的最低♀♀∷平,各方预计这一情况将在2♀♀018年延续。[]相比上述零♀♀∈垡稻尥访媪俚奶粽剑传统百货♀♀」司德本汉姆百货和弗莱沙百货的困境更为严峻。去年殊♀♀ˉ诞季,德本汉姆公司销售额低于预期30%b♀♀‖预计年度利润规模在5500万逾♀♀、镑至6500万英镑之间,低于此前预期的8300万♀♀∮镑。受此影响,该公司♀♀」杉巯啾纫荒昵耙丫下滑了一半左右,下跌至♀♀2008年金融危机以来的历史低位。弗莱沙百货也因为♀♀∠售业绩问题,去年12月份债务信用评级被穆♀♀〉瞎司下调至垃圾级的Caa1,同时维持负面这♀♀」望,被认为是“资产质量较差并具有高度的信用风险”♀♀ []针对上述困境,压缩斥♀♀∩本成为两大公司的共同选择。其中b♀♀‖德本汉姆公司计划削减25%的管理层♀♀。并关闭8家店铺,以控制成本。弗莱沙百货则在关闭了莱斯特和艾尔斯伯里的店铺之后,开始压缩店铺规模并重新谈判店铺租赁合约,期待通过压缩租金来提升利润。[]英国零售业协会研究部门负责人瑞秋伦德表示,英国零售业部门将迎来新的冷冰冰的“常态”。虽然今年1月份的零售业数据保持了正向增长趋势,但是增长规模处于历史低位。造成这一现象的根源在于消费者收入无法跟上物价的上涨幅度。[]她表示,2017年英国家庭部门已经面临收入压力,但通过动用家庭储蓄和存款一定程度上支撑了零售业的增长。鉴于英国家庭储蓄率已经触及历史新低,这一动力的持久性令人堪忧。因此,预计未来英国零售业增速将与实际收入增速保持一致。当前所有数据表明,2018年将是英国零售业面临挑战的一年。零售业巨头在非必须消费品领域的争夺将更为激烈,未来将不得不动用更大的折扣力度来吸引消费者。[][]新疆时时彩20180920期个别银收到大额存单窗口指导 多数银尚未♀♀♀♀♀♀∈盏醉酒闹事 击毙拉登的前海豹突击队员被赶下封♀♀♀♀♀♀∩机原标题:看到县长被调查的信息,多数同事难以置信[]2018年以来,♀♀♀♀♀♀∪褐诙啻蜗蚣图旒嗖旎关反映水城县委原♀♀♀♀「笔榧恰⑾爻ね醵彬有关问题。贵州省纪吴♀♀♀’、省委巡视组先后就反映王尔彬♀♀〉挠泄匚侍庀咚鹘话臁⒁平烩♀♀×盘水市纪委监委处理。[]收到王尔彬的有关问题线♀♀∷骱螅六盘水市纪委监委糕♀♀∵度重视,抽调精干力量、租♀♀¢建由多名班子成员参与的审查调查组,立即开展调查♀♀『耸倒ぷ鳌[]“王尔彬作为一县之长,岗位重要,扁♀♀∝须把问题查清楚,决不能让不这♀♀↓之风蔓延。”通过精细♀♀》治鲅信泻涂展大量外围摸排♀♀〉鞑楹螅2018年3月26日,菱♀♀※盘水市纪委对王尔彬涉嫌违纪问题解♀♀▲立案审查;4月20日,六盘水市监委对外♀♀□尔彬涉嫌职务违法问题进立案♀♀〉鞑椤[]经查,王尔彬收♀♀∈芄芾矸务对象礼金及购物卡,出♀♀∽嗜牍善笠怠⑽ス娲邮掠利活动,低♀♀〖酃郝蛏唐棠比±益;低价装修住房,收♀♀∈芨鎏謇习迩财;高价出售住房♀♀。收受房地产商人钱财……[]在干部肘♀♀“工眼里,王尔彬工作经验丰富,♀♀」ぷ髂芰η浚很难与“贪官”垛♀♀〓字联系起来。当看到王尔彬因严重违纪违法被立案审查碘♀♀△查的信息时,多数同事难以置信。[]出♀♀∩于四川资阳一个贫困家庭♀♀〉耐醵彬,自小立志要通过自己的努力奋斗摆脱贫困,♀♀∽叱錾酱濉1985年3月,在六盘水人才引进政策的吸引镶♀♀÷,王尔彬来到原水城特区区委宣传部工作。[]1993年6♀♀≡拢王尔彬被提拔为钟山区老鹰山镇♀♀〉澄副书记,走上了领导岗位。此后,王尔扁♀♀◎先后担任钟山区汪家寨镇党委书尖♀♀∏、钟山区副区长、市环保局副局长、钟♀♀∩娇发区管委会主任、♀♀∷城县县长等重要职务♀♀♀。随着权力地位的提升,王尔彬逐步放松了对自己的约♀♀∈,初心渐失,底线慢慢失守。[]对外界,♀♀⊥醵彬极力表现出“孤傲、难接近”的♀♀〖傧螅然而私底下却与徐某拟♀♀〕等“小圈子”内的人频繁交往,习惯于老板的“包吴♀♀¨”和恭维,满足与隐蔽♀♀♀“小圈子”内朋友的吃吃喝喝,甚至利用职务影镶♀♀§力为其经营活动提供关照。[]2003年3月,王垛♀♀←彬担任钟山区副区长后,利用职权在一些工程设计等意♀♀〉务上为“小圈子”成员周某某题♀♀♂供关照。后王尔彬请周某某为柒♀♀′装修住房,仅象征性地支付5万元装修款。[♀♀]在与老板的觥筹交错中,长期听♀♀±习辶摹吧意经”“挣钱活”,王尔彬耳濡目染、跃跃欲♀♀∈裕也打算做点“小生意♀♀ 薄[]在了解王尔彬的心思后,2008年3月,♀♀×盘水某经贸公司法人代表谢某邀约王尔彬入股2♀♀0万元到其经办的经贸公司,王尔彬欣然接受♀♀ []入股谢某的经贸公司后,王尔彬又开殊♀♀〖寻找其他“生财之道”,并把眼光投向了做房碘♀♀∝产生意的袁某某。[]2010年3月,王尔♀♀”虻缁案嬷袁某某,想到其开发的某小区购买一间商铺。♀♀≡某某“心领神会”,以明显低于市场价的方式解♀♀~一间商铺出售给王尔彬。[]2014年1月,外♀♀□尔彬因担心商铺购买价格题♀♀~低,影响不好,便找袁某某将该商铺外♀♀∷掉,后袁某某提出由其帮♀♀∶ψ让该商铺。2015年2月,王♀♀《彬将该商铺委托袁某♀♀∧匙让出售,获利51.14万元。[]2017年初,应房地♀♀〔商人李某的请托,王尔彬通过向下属打招♀♀『舻姆绞剑为李某建设开发的房库♀♀―项目在办理夜间施工手续等方面提供帮助。2017年♀♀5月,李某到王尔彬办公室拜访,王尔彬♀♀〗杌将其一套住房以135万元的价格委托李某斥♀♀■售。李某觉得这是进一步“贴近”王尔彬的大好机会♀♀。随即提出愿意以180万元的价格购买王尔彬的这♀♀√鬃》俊[]“买房卖房,你情我♀♀≡福我会处理好的。”精明的李♀♀∧晨闯鐾醵彬既想收钱、又怕收钱的矛盾♀♀『途澜幔便趁热打铁消除王尔彬的顾虑。[♀♀]然而,权力变现的“免费午餐”,最终♀♀〕闪恕昂蠡谝”。六盘水市纪委市监委启动审查调查后b♀♀‖王尔彬通过高价出售住房收受李某4♀♀5万元的问题随即浮出水面。[]“王尔♀♀”蜃魑‘关键岗位’中♀♀〉摹关键少数’,对其任何违纪违法线索和为绝不放过,必须予以坚决查办和严厉惩处,坚决把对政治生态影响最大、最典型的‘烂树’精准‘拔’出来。”六盘水市纪委监委有关负责人表示。[]2018年11月27日,经六盘水市纪委常委会会议、市委常委会会议讨论并经省纪委报省委批准,决定给予王尔彬开除党籍处分,降低三个职务层次另确定职务。[]其身正,不令而;其身不正,虽令不从。“王尔彬案再一次警示我们,任何时候任何地点都不能忘记初心、丧失本性。”水城县一党政机关干部表示,做好自己才能坚定前。[]“在经济利益面前,我将底线抛在脑后,对开发商的‘优惠’欣然接受。”“我将党的纪律视若无物,认为吃几顿饭、收点礼品礼金都是‘小事’,正是这些‘小事’,撬开了我的欲望之门,最终越陷越深。”王尔彬这样检讨、剖析自己。但大错已经铸成,醒悟来得太晚。(贵州省纪委监委 || 责任编辑 代江兵)[] 责任编辑:张岩 []中新社北京2月27日电 (记者 李晓喻)肘♀♀♀♀♀♀⌒国商务部27日宣布自即日♀♀♀♀∑鹜V苟悦拦进口白羽肉鸡征♀♀♀∈辗辞阆与反补贴税。[]中国自2010年起对美光♀♀→进口白羽肉鸡征收“双反”税,2016年决垛♀♀〃将该税继续延长至2021年。2017年12月,中国国拟♀♀≮产业向商务部申请撤销针对美国该产品的贸易救济粹♀♀‰施。商务部经审查后予以批准♀♀♀。[]据中方统计,美国是世界上最大的白羽肉♀♀〖Σ品生产国,但国内市场严♀♀≈毓┐笥谇螅出口占产量比例总体维持在18%以上。中国现为全球白羽肉鸡产品第二大消费国,也是美国白羽肉鸡产品的重要目标市场。(完)[][]牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中锈♀♀∧ 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪港股讯 东亚银净利暴碘♀♀▲3成,股价直线重挫6%,现跌5.52%,报价28.25港元。♀♀[]东亚银(00023)发布截至2018年12月3♀♀1日止年度业绩,该集团与年内来自持续经营业务的♀♀【焕息收入增加9.5%至129.59亿港元。自持续经♀♀∮业务的服务费及佣金收入净额增加6.5%至26.53意♀♀≮港元。自持续经营业务碘♀♀∧保险业务净收入减少57.♀♀1%至2.95亿港元。[]整体而言,来自持♀♀⌒经营业务的非利息收入减少0.2%41.13亿♀♀「墼,而来自持续经营业务的经营收肉♀♀‰上升7.0%至170.72亿港元。年度归属于集团股东溢利达65.09亿港元,同比减少30.4%。每股基本盈利为2.07元,平均资产回报率由1.1%降至0.7%,而平均股东权益回报率则由10.3%降至6.3%。[]责任编辑:张海营 []

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 原标题:韩媒:文在寅或考虑“金特会”后访美[]澎湃新闻记者 南博一[]在金特会2.0即将正式开启之际,韩国氢♀♀♀♀♀♀∴瓦台核心人士透露,美国总统特朗普19日曾表达与韩♀♀♀♀」总统文在寅面谈的意愿,文在寅♀♀♀』蚩悸墙期访问华盛顿。[]♀♀【莺联社报道,青瓦台核心人士26日向记者透露♀♀。特朗普2月19日同文在寅通话时虽未提及具体日期b♀♀‖但谈到有很多事要当免♀♀℃说,文在寅可能考虑在金♀♀√鼗峤崾后访问华盛顿。[]就文在寅是否听肉♀♀ 了金正恩抵达越南河拟♀♀≮的相关报告,该人士说国安♀♀∈页そ了相关汇报。他还指出,金正恩在访越♀♀∑诩洳换岵喂酆国企业当地工♀♀〕А[]此外,文在寅在25日的幕僚会议上♀♀≈赋觯朝鲜实现改革开♀♀》藕螅周边国家、国际机构和全球资本都会测♀♀∥与其中,在此过程中我们不应丧失肘♀♀△导权。对此,青瓦台发言人金宜谦在26日的例记者会上♀♀”硎荆(韩)总统认为韩朝终究♀♀∫自由来往,进投资并开展经济合租♀♀△。朝美正在对此进协商,结果尚难预测。[]肘♀♀×于文在寅何时访美,韩联社援引分♀♀∥龀疲韩美或于3-4月举首脑烩♀♀♂谈,也有观点认为特朗普可能在访日时顺路访问韩国。去年11月在阿根廷举的二十国集团领导人峰会期间,日本首相安倍晋三曾邀请特朗普今年5月访日,特朗普做出肯定答复。[] 点击进入专题:“穿越大半个中国去见你” 金正恩乘专列访越参加特金会 责任编辑:王亚南 []老人取钱被要求证明"我是我♀♀♀♀♀♀" 民警硬核回复不予证明知情人士:中国考虑为来华注册国际基金提♀♀♀♀♀♀」┧笆沼呕牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ ♀♀ 热碘♀♀°栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 ♀♀ 情中心 资金流向 模拟交易♀♀ 客户端 ♀♀ 净现比测♀♀∨是A股的“照妖镜”[]来遭♀♀〈微信公众号:天下公司 []负债高的企业容易降♀♀〉途蛔什收益率的含金量,所以,经营性现金流量净♀♀《畈攀亲钍屎瞎情的衡量指标。[]本刊特约作者 李♀♀」强/文[]在公司的各项财务指标中,巴菲特最为推崇的殊♀♀∏净资产收益率(ROE),他认为R♀♀OE常年大于20%的企业是值得投资的。[]遭♀♀≮A股,ROE常年能够超过20%的柒♀♀◇业非常少,一只手就可以数过来b♀♀‖恒瑞医药(600276.SH)♀♀【褪瞧渲幸患摇5是,由于中国上市公司的♀♀√厥庑裕负债高的企业容易降低RO♀♀E的含金量,所以笔者结合多年来分析A股财报的经砚♀♀¢,认为经营性现金流量净额才是最♀♀∈屎瞎情的指标。[]净利润和经营性现解♀♀○流量净额的比值,被称作净♀♀∠直龋净现比是衡量一个企业“真实”盈利能力♀♀〉暮诵闹副辍[]什么才殊♀♀∏真正的盈利质量[]企业销售♀♀∩唐坊蛱峁├臀窈螅收到现金(包棱♀♀〃银存款)的部分,在现金流量表中计入“经营锈♀♀≡现金流量流入”;企业采购原材料烩♀♀◎者劳务,支付现金的部分,♀♀≡谙纸鹆髁勘碇屑迫搿熬营性现金流量流出”。[]经营性♀♀∠纸鹆魅牒屠润表中的逾♀♀―业收入既有关联又有区别,营业♀♀∈杖氚括赊销和现金销售,经营性现♀♀〗鹆魅朐蚴窍纸鹣售的部分以及尚未实现销售♀♀∈杖氲脑な照丝睢M时,往年的赊销氢♀♀》款在当年收回,也会体现遭♀♀≮经营性现金流入中。一般而言,租♀♀∈金回笼越高效的企业,经营性现金流肉♀♀‰越接近营业收入,也就殊♀♀∏收现比(营业收入与经营性现金流入的比值)♀♀≡浇咏1。[]相对应的,经营性现金流出与营业成本的关镶♀♀〉大体类似。[]因此,现金流量表记录的是企业纯现金收肘♀♀¨的部分,经营性现金流入减去经营性现金流出♀♀【褪蔷营性现金流量净额,也就是♀♀」司经营成果“落袋为安”的那部分,所以是最♀♀♀“真实”的盈利能力。资金回笼越糕♀♀∵效的企业,经营性现金流量净额越接近♀♀【焕润,也就是净现比(净利润与经营性现金流量净额♀♀〉谋戎担┰浇咏1。[]收现比和净现比越接近1碘♀♀∧企业,盈利质量越健康♀♀♀。[]现金流量表的数据和公司的♀♀∫日记账对应,银日记账又和银的单据对应。事吴♀♀●所审计现金流量表的时候,♀♀”匦牒鸵单据进比对,因此,现金♀♀×髁勘硗ǔW钅言旒伲真实♀♀《冉细摺[]由于信用体系的相对薄弱,中国企意♀♀〉的应收款在很大程度上是一种♀♀ 傲又省弊什,从上市公司披露的年报来看,无♀♀÷矍房罘绞遣拼笃粗的央企还是纳入财政预算的地方这♀♀〓府,都经常拖欠款项。因♀♀〈耍剔除掉了赊销的经营性现金流♀♀×烤欢钫飧鲋副昃拖缘酶裢庵匾♀♀ []以恒瑞医药为例[]十年来,恒瑞医药的营殊♀♀≌和净利润增幅稳健,并且难能可贵的是,公司的经逾♀♀―性现金流量净额和净利润曲线高度趋♀♀⊥,说明公司的净利润大部分都收回了现金♀♀ Sκ照丝畹闹柿勘冉细撸坏账封♀♀$险不大。[]不过,公司2018拟♀♀£的经营性现金流量净额明显比净利润有了一个缺口,经逾♀♀―性现金流量净额为27.7亿元,而净利润为40.6亿元♀♀。近13亿元的差额是怎么回事?是因为公司发生了大额♀♀∩尴吗?[]对比一下资测♀♀→负债表,可以发现,和2017年相比,其应收账款增加了5♀♀.8亿元,预付账款增加了2.6亿元,其他逾♀♀ˇ收款增加了7.3亿元。[]应收账♀♀】睢⒃じ墩丝畹脑龇和营收的增幅是匹配的,但殊♀♀∏其他应收款的增加就太高了。对此,公司年报解释有♀♀∷母龇矫娴脑因:[]一是分线销售,新设了肿瘤、♀♀∮跋瘛⒆酆鲜乱挡浚原区域管理机构相应封♀♀≈设,是原来的两倍,机构♀♀”赣媒鹪黾樱欢是分线销售后,学术及销售遭♀♀”人数增加近4000人,从而导致♀♀”赣媒鹪黾樱蝗是研发临床队伍也在壮大b♀♀‖人数增加近1000人,备用金也在增加;♀♀∷氖怯κ找定期存款利息增加。[]从解释来看,肘♀♀△要来自于公司规模扩张导致的备用金增加,虽然从财吴♀♀●处理的角度来看,这么操作没有问题♀♀♀,但是备用金其实是未来发生的费用。[]和利润♀♀”硐啾龋现金流量表往往能糕♀♀↑清晰地显示出公司可能遇到的问题以♀♀〖安扇〉木俅搿Mü现金流量表数据的变化,顺藤摸光♀♀∠,找到了相应的原因。[]由逾♀♀≮2018年9月带量集采方案的实施,意♀♀〗药业发生了翻天覆地的变化。从营收构成看,恒瑞医意♀♀々的产品以抗癌、麻醉和造影♀♀〖廖主。因带量集采主要面向国家医保负担比较♀♀≈氐某て诼性病用药,没有中标的♀♀〗笛挂┝公司营收的十分之一都不到,初看起来对公司碘♀♀∧冲击不算太大。[]但殊♀♀∏新的医药政策将彻底改变原有的生态圈,恒肉♀♀○医药的业绩大踏步前进的同时,公司及♀♀∈弊龀隽司营方向的转变:分线销售。[]拟♀♀】前公司的主要营收依赖仿制药,但是自研药♀♀∫步步神速。多年来,公司的研发支出无论是金额♀♀』故钦加收比例都非常惊人,远超同,可谓不计一切♀♀〈价搞研发。[]和上年相比,公司的砚♀♀⌒发支出增加了51.81%,达到了26.7亿元,占营意♀♀〉收入比例超过15%。以2017年的年报数据♀♀∥例,只有不到5%的上市公司净利润达到了26.7亿元♀♀ []研发支出虽高,但上市以来公司的研发肘♀♀¨出资本化率一直为零。[]什么是研发资♀♀”净?根据会计准则规定,研发支出可以计入砚♀♀⌒发费用,符合条件的可以计入无形资测♀♀→。计入研发费用和计入无形资产有什么区别呢b♀♀】在研发费用中,会抵消当年的利润,在无形资测♀♀→中,则可以分几年进摊销,对利润的影响分♀♀√到以后年度。简言之,研发♀♀≈С鲎时净更有利于利润表好看。[]把26.7亿元研发♀♀≈С龇延没的公司是相当有魄力的,按照外♀♀‖研发支出较低的资本化率(♀♀∪绺葱且揭┪30%左右)计算,恒瑞医药当年可增加利润解♀♀↑9亿元。[]会计处理如此豪气冲天的公司b♀♀‖背后是业绩的稳定和资金的充裕。自然不仅仅在意♀♀』个会计科目财大气粗,公司的折旧处理方式也♀♀》浅0云。[]注册会计师的考试♀♀≈校加速折旧法是必考项目,但做过上市公司审计的会尖♀♀∑师都清楚,使用加速折旧法的企业非常罕♀♀〖。绝大多数企业都采♀♀∮昧似骄年限法,比如100♀♀⊥蛟的资产,10年折旧期,每年折旧就是10外♀♀◎元。[]但恒瑞医药2005年以来,对于医药生♀♀〔设备采用了加速折旧法(年数总和法♀♀。,导致的结果就是大部分折旧在前几年计提,也会粹♀♀◇幅减少利润。同时公司的固定资产折旧年限都♀♀〗隙蹋比如房屋建筑物只有20拟♀♀£。[]另一项会计估计坏账准备,公司的处理依旧与众测♀♀』同。公司竟然对3个月以内的应收账款计提♀♀1%的坏账准备,3-6个月计提5%,6个月到一年计题♀♀♂10%。大部分上市公司6♀♀「鲈律踔烈荒昴谑遣患铺峄嫡俗急傅摹[]从会尖♀♀∑核算的角度看,恒瑞医药和其他上市公司最大♀♀〉牟煌就是尽可能的合理利用会计准则来降低利润。♀♀≌庋做的后果,就是公司业绩不“♀♀∽⑺”,估值也比同更高一些。[]经营性现金♀♀×髁烤欢畹摹耙黄狈窬龇ā[♀♀]在简化的估值模型中,投资者习惯用净利润♀♀《云笠到评判。但由于各上市公司对会计准则把吴♀♀≌的尺度不同,对会计政策衡♀♀⊥会计估计的使用的差异,导致不同公司的净利润“含水量”参差不齐。相同的净利润金额,可能因为不同的会计处理,实际金额差到数倍。这种情况下,PE等估值指标就不那么精准了。[]经营性现金流量净额是很好的补充指标,甚至比净利润指标还要重要。比如京东,连续亏损十几年,正是大多数年份里经营性现金流量净额为正数,让投资者没有失去信心。贵州茅台(600519.SH)经营性现金流量净额常年高于净利润,正是还未实现销售收入的预收账款计入经营性现金流入的原因。[]不少炒作概念的上市公司通过各种财技修饰利润,但因为实际盈利能力有限,在现金流量表里会现出原形。[]笔者建议,以年报为准,经营性现金流量净额连续三年为负数的,有必要一票否决。企业在特殊经营时期,因为维系大客户或者大规模采购原材料,导致经营性现金流量净额为负数,偶尔出现一年是可以理解的,但是如果连续三年均为负数,说明这家企业根本没有“造血”能力。新增的销售收入基本是赊销,而采购往往是支付的实打实的现金。[]这类企业在A股并不少见,多以“贸易平台”概念为幌子,通过赊销把销售额做大,利润看起来也不错,但公司的经营性现金流量净额长期负数。然后利用上市公司的优势进各种形式的融资,从增发到发债券,再高比例股权质押,套取资金。[]对于经营性现金流量净额长期大幅度低于净利润的,即便不是负数也需要提高警惕,这类公司的营收一般是靠赊销驱动的,存在着坏账风险以及过度依赖关联方销售的可能。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:陈悠然 SF104[]

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